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钢材期货和废钢价格走势分析2021年1月29日 开户热线15824134013 微信公众号15824134013 QQ客服68848864
负反馈迹象显现,钢价高位震荡
在钢厂普遍亏损的情况下,负反馈预期开始显现,因此钢价承压但相对原料强势。
市场对年后需求预期较乐观,碳达峰压减产量的预期也将支撑钢价,因此节前钢价
以高位震荡为主,节后还需警惕疫情超预期扩散导致复工推迟的风险。
报告要点 钢材期货和废钢价格走势分析2021年1月29日
钢材:负反馈迹象显现,钢价高位震荡
逻辑:杭州螺纹现货 4340 元/吨,建材成交持续偏弱。疫情对建材需求的影响加剧,
螺纹表观需求加速下行,社库累库较快,真实需求疲弱。供应方面,近期钢厂高炉普
遍陷入亏损状态,检修减产逐渐增多,并且短流程方面由于电炉厂陆续停工放假,因
此建材产量明显减少。在钢厂普遍亏损的情况下,负反馈预期开始显现,因此钢价承
压但相对原料强势。市场对年后需求预期较乐观,碳达峰压减产量的预期也将支撑钢
价,因此节前钢价以高位震荡为主,节后还需警惕疫情超预期扩散导致复工推迟的风
险。
上海热卷现货价格 4500 元/吨(-50)。由于钢厂对后续预期较好,热卷产量仍保持高
位,因此厂库累库较快,但社库连续两周保持去化,总体来看库存累库节奏有所放缓。
中长期来看,国内外制造业景气度向上,并且有望迎来制造业主动补库周期,因此热
卷需求预期较强,碳达峰的减产预期也将支撑钢价,期价以高位震荡为主。
操作建议:区间操作
风险因素:疫情严重扩散(下行风险),钢材产量压减超预期(上行风险)
中线展望:高位震荡。
铁 矿 石
铁矿:钢厂补库接近尾声,铁矿价格回调明显
逻辑:现货价格震荡偏弱,超特粉 05 基差 169.5 元/吨。普氏价格 156.2 美元/吨,环比减少 9.35 美元/吨,PB 粉价格 1096 元/吨,
环比减少 32 元/吨。卡粉和 PB 价差 170 元/吨,PB 与金布巴价差 31 元/吨。成材需求近一个月以来不及预期,钢厂利润尤其是螺
纹利润已经转负,钢厂后期存在减产动力,此外节前支撑铁矿的钢厂补库也已进入尾声,港口库存也一直在累库,铁矿自身支撑已
逐渐转弱,存在回调需求。昨晚美联储声明后美元反弹,全球风险资产调整,形成了一个契机,引发黑色尤其是基本面本就转弱的
铁矿出现大幅下跌。节后如果终端需求快速复苏,使得铁水产量仍保持高位,上半年港口库存还会继续去库,价格大概率仍将反弹,
后市要重点关注终端需求情况以及工信部后续压减钢铁产量的措施。
操作建议:区间操作
风险因素:成材需求大幅回落(下行风险);淡水河谷发运不及预期(上涨风险)
震荡
废 钢
废钢:节前补库临近尾声,短期弱稳运行
逻辑:华东破碎料均价 2880(-1)元/吨,华东螺废价差 1360(+10)元/吨。临近春节叠加疫情影响,源头供应量持续收缩,基地
陆续放假且部分基地有一定囤货意愿,钢厂到货量持续下行;由于钢厂利润维持低位,长流程日耗量继续小幅行,随着电炉逐步停
产放假,短流程日耗量也明显回落,但整体仍高于去年同期。目前废钢呈现供需双弱格局,长短流程钢厂库存均已补至高位,且资
源供应偏紧背景下提价对到货刺激减弱,废钢上涨动力明显转弱,短期以小幅回调为主,春节后警惕高库存背景下终端需求回归滞
后造成的阶段性风险。
风险因素:终端需求大幅转弱导致电炉减产(下行风险);恶劣天气影响源头产废,钢企补库力度超预期(上行风险) 

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