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期权市场短期波动较大 8月股票股指期权交易策略 开户热线15824134013 微信公众号15824134013 QQ客服68848864
市场短期波动较大,不确定因素仍较多 股票股指期权加权隐含波动率股票股指期权成交额(亿元)➢股票股指期权市场规模维持高位。进入7月以来,随着标的市场的持续大幅波动,期权市场整体成交及持仓规模维持高位,7月以来平均成交额78.76亿元,平均成交面值3363.52亿元,超过今年二季度平均水平的3倍,7月以来平均持仓市值2569.52亿元,明显高于今年上半年平均水平。➢各市场隐含波动率短期波动较大。股票股指期权市场隐含波动率在底部震荡了接近三个月之后,7月以来,随着标的波动的再次放大,期权隐波再度冲高。从目前的情况看,在中美博弈没有进一步发展的情况下,市场再度进入偏稳的状态,期权隐含波动率再度打开下行空间,但短期不确定性因素仍较多。。
短期情绪跟随市场波动,中期谨慎持续缓解 股票股指期权成交量PCR股票股指期权持仓量PCR➢期权市场短期情绪随标的而动。近期在标的整体大幅波动的带动下,期权市场成交量PCR与成交额PCR均表现出了极深的V型走势。上周随着标的的大跌,PCR指标从底部大幅上冲至今年以来的平均水平,同时市场的整体成交重心有所回复,期权市场短期交易情绪跟随市场的回调明显回落。➢市场中期谨慎情绪明显缓解。从偏度指数及持仓量PCR来看,近两周多以来,持仓量PCR与偏度指数持续下跌,自高位明显回落,在市场近期出现连续的上冲以及回调的表现下,期权市场投资者的中期谨慎情绪有所转好,整体市场对后期持有相对较乐观的预期。期权市场短期波动较大 8月股票股指期权交易策略
期权合成基差快速回复,市场分红影响逐渐减少 股票股指期权近月合成基差变动指数剩余分红点数(7月21日)➢各期权市场合成基差大幅波动。二季度由于市场情绪及股票分红预期的影响,股票股指期权合成基差与股指期货基差均持续表现为贴水结构。但进入7月份之后,由于市场大幅上涨带动情绪持续偏强,同时叠加股票分红的影响逐渐减弱,市场的贴水结构快速转变为升水。但随着标的的短期明显回调及情绪的回落,市场升水结构快速收窄,重新转为贴水。➢市场分红的影响逐渐减少。进入7月底,随着大多数成分股已经分红完毕,指数成分股分红对期指及期权基差的影响逐渐减少,后期ETF期权与股指期权及期货的基差水平料将维持大致相当的水平,更多的受市场情绪变动的影响。
期权策略展望 风险因素◼1)期权市场情绪再起波动率卖方择机重构◼在中美博弈没有进一步发展的情况下,市场再度进入偏稳的状态,期权隐含波动率再度打开下行空间,但短期不确定性因素仍较多。◼前期止盈离场的波动率卖方可继续观望,仍持有头寸的投资者,注意管理市场短期波动风险。趋势交易谨慎操作,日内波段交易为主◼市场短期不确定因素仍较多,期权趋势交易方面暂不推荐单一的方向交易,更多的以期权买权或Gamma Scalping参与标的的日内波动。◼对于趋势波动信心较差的交易者,可以更多的以Gamma Scalping参与标的的日内震荡,赚取Gamma部位的收益。


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